أثر هيكل راس المال على الأداء المالي للمؤسسة : دراسة تطبيقية على المؤسسات الاقتصادية الجزائرية للفترة 2010-2016

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى اختبار أثر هيكل رأس المال على الأداء المالي للمؤسسات الاقتصادية الجزائرية باستخدام بيانات البانل لعينة شملت ( 105 ) مؤسسات عمومية صناعية خلال الفترة 2016-2010 )، وقد تم استخدام مؤشرين للأداء المالي هما معدلي العائد على الأصول والعائد على ) حقوق الملكية كمتغير تابع، كما تم استخدام معدلي المديونية طويلة وقصيرة الأجل كمقياسين لهيكل رأس المال. إلى جانب ذلك قامت الدراسة باختبار أثر مجموعة من المتغيرات المستقلة إلى جانب متغير هيكل رأس المال على الأداء المالي، شملت كلا من نشاط المؤسسة، سيولتها، هيكل الأصول، حجم المؤسسة ونموها. استخدمت الدراسة نموذج الانحدار الخطي المتعدد لاختبار أثر المتغيرات المستقلة على الأداء المالي للمؤسسات، وتبين أن النموذج الملائم لبيانات الدراسة هو نموذج الآثار الثابتة. أظهرت النتائج التطبيقية للدراسة وجود أثر سلبي ذو دلالة إحصائية لمعدل المديونية طويلة الأجل على كل من معدل العائد على الأصول ومعدل العائد على حقوق الملكية، في حين كان لمعدل المديونية قصيرة الأجل أثر سلبي ذو دلالة إحصائية على معدل العائد على الأصول وأثر موجب ذو دلالة إحصائية على معدل العائد على حقوق الملكية. إضافة على ذلك فقد كان لسيولة المؤسسة وحجمها أثر موجب ذو دلالة إحصائية على كل من معدلي العائد على الأصول والعائد على حقوق الملكية، في حين كان لهيكل الأصول أثر سلبي ذو دلالة إحصائية على الأداء المالي بمقياسيه. أظهرت النتائج كذلك وجود أثر موجب ذو دلالة إحصائية لنشاط المؤسسة على العائد على الأصول وأثر موجب ذو دلالة إحصائية لنمو المؤسسة على معدل العائد على حقوق الملكية، في حين أن أثر نشاط المؤسسة ونموها على معدلي العائد على حقوق الملكية والعائد على الأصول على الترتيب لم يكن ذو دلالة إحصائية. توصي الدراسة المؤسسات العمومية الصناعية في الجزائر بأن تأخذ بعين الاعتبار العوامل التي من شأنها أن تؤثر على أدائها المالي.