الاتجاهات المستقبلية لسوق الأسهم في الجزائر في ظل المتغيرات الاقتصادية الحالية

Abstract

تمّ تسليط الضوء في هذه الأطروحة على معالجة اشكالية التمويل السهمي في الجزائر من خلال تبيان أداء دوره في تمويل الاقتصاد الجزائري الّذي اظهر مدى عدم فعاليته من خلال مظاهر القصور التّي بيّنتها مختلف المؤشرات لدى تحليل الواقع الّذي تمر به حيث يعتبر هذا الشق من الدراسة كقاعدة أساسية لمعرفة الاتجاهات المستقبلية لسوق الأسهم في ظل المتغيّرات الاقتصادية الحالية عن طريق دراسة استشرافية استراتيجية بطريقة السيناريوهات بالاستعانة بالبرامج المتخصصة اعتمادا على التحليل الهيكلي بدءا بجرد المتغيّرات الداخلية الّتي تميّز السوق والخارجية الّتي تحيط به عن طريق آراء الخبراء الاقتصاديين والماليين وتحديد العلاقات بينها وكذا تحليل استراتيجية الفاعلين التي تهدف إلى صياغة التوصيات الاستراتيجية وطرح المسائل المفتاحية للمستقبل، حيث اظهرت نتائج الدراسة أنّ المتغيّرات المفتاحية التي من شأنها تفعيل السوق تكمن في كل من قدرة الوسطاء في عمليات البورصة على خلق آليات لتنشيط السوق، التحفيزات والضمانات، مبدأ الشفافية، مردودية الأسهم وكسب ثقة المدخرين، مدعومة بإرادة الدولة في تفعيل السوق مع تهيئة الترسانة التشريعية الضرورية والمناخ الاستثماري الملائم والتطبيق الفعلي لاستراتيجية واضحة بعيدة عن سيناريوهات عدم الفعل والترميمات الاصطناعية للمنظومة الاقتصادية. This thesis highlighted the problem of equity financing in Algeria by showing the performance of its role in financing the Algerian economy, which showed the extent of its ineffectiveness through the short comings shown by the various indicators when analyzing the reality it is going through, as this part of the study is considered as a basic base in order to know the future trends of the stock market in light of the current economic variables through a strategic forward- looking study in the manner of scenarios whith the help of specialized programs based on structural analysis. Starting whith the inventory of the internal variables that characterize the market and the external that the surround it through the opinions of economic and financial experts and determine the relationships between them, as well as analyzing the strategy of the actors that aims to formulate strategic recommendations and raise key issues for the future, where the result of the study showed that the key variables that will activate the market lie in both the ability of brokers in stock exchange operations to create mechanisms to stimulate the market, incentives and guarantees, the principle of transparency, the profitability of shares and gaining the confidence of saves, supported by the state's will to activate the market with the creation of necessary legislative arsenal, the appropriate investment climate and the actual application of a clear strategy away from scenarios of inaction and artificial restorations of the economic system.

Dans cette thèse, l'accent à été mis sur le traitement du problème du financement par actions en Algérie en mettant évidence son rôle dans le financement de l'économie Algérienne, qui a montré son inefficacité à travers les divers indicateurs lors de l'analyse de la réalité actuelle. Cette partie de l'étude est considérée comme une base essentielle pour connaitre les tendances futures du marché des actions compte tenu des évolutions économiques actuelles, en utilisant une approche prospective stratégique basée sur des scénarios à l'aide de programmes spécialisés. Cela repose sur une analyse structurelle, commençant par l'inventaire des variables internes qui caractérisent le marché et les variables externes qui l'entourent, en se basant sur les opinions d'experts économiques et financiers, et en déterminant les relations entre elles. De plus, une analyse stratégique des acteurs est réalisée, visant à formuler des recommandations stratégiques et à aborder les questions clés pour l'avenir. Les résultats de l'étude ont montré que les variables clés qui pourraient activer le marché résident dans la capacité des intermédiaires en opérations de bourse à créer des mécanismes pour dynamiser le marché, les incitations et les garanties, le principe de transparence, la rentabilité des actions et la confiance des épargnants, Tout cela est soutenu par la volonté de l'Etat de dynamiser le marché en mettant en place le cadre législatif nécessaire, un climat favorable à l'investissement et la mise en œuvre effective d'une stratégie claire, éloignée des scénarios d'inaction et des restaurations artificielles du système économique.