محاولة التنبؤ بالصدمات الفجائية التي تؤثر على مبيعات سوق الأوراق المالية (البورصة) : دراسة حالة مؤشر بورصة باريس الفرنسية CAC 40 للفترة 1987-2014

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى محاولة بناء جهاز للإنذار المبكر بالأزمات المالية والمتمثل في نموذج قياسي الذي يحاول التنبؤ بالصدمات الفجائية التي تؤثر على مبيعات أسواق الأوراق المالية خلال الفترة 1987 2014 ، وهذا من خلال مؤشرات اقتصادية كلية وعددها عشرة مؤشرات، استعملها الباحث كمتغيرات مستقلة لتفسير المتغير التابع والمتمثل في قيمة مؤشر Cac40 السوقية، ولتحديد المتغيرات المستقلة التي تؤثر على هذا المؤشر، قمنا بتقدير النموذج الانحداري المتعدد عن طريق طريقة المربعات الصغرى العادية، واستعمل أسلوب خطو بخطوة(step Wise ) في عملية إدراج المتغيرات المستقلة. بالإضافة إلى ذلك، قام الباحث بالاستدلال الإحصائي من خلال مجموعة من الاختبارات وأسلوب المحاكاة، وقد خلصت الدراسة إلى إمكانية بناء جهاز للإنذار المبكر بالأزمات المالية من خلال النموذج القياسي التنبؤي الأمثل المتوصل إليه، والذي يحتوي على الثالثة متغيرات مستقلة( الناتج المحلي الإجمالي، الرقم القياسي للإنتاج ومعدل التضخم)، ومن الممكن أن تكون الإشارات القبلية المنبعثة لهذه المتغيرات الثالثة إنذار قرب صدمة فجائية، أما بالنسبة للمتغيرات المستقلة غير المدرجة في النموذج القياسي التنبؤي، فقد كان لها تأثير ضعيف نسبيا.