حدود استخدام أدوات التحليل المالي في اتخاذ القرارات المالية بالمؤسسات الاقتصادية : دراسة حالة مؤسسة مدرجة في بورصة الجزائر

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى اختبار أثر خيارات التمويل على الأداء المالي للمؤسسات العمومية الصناعية في الجزائر لعينة تضمنت 48 مؤسسة خلال الفترة (2010-2016)، وذلك باستخدام بيانات البانل، ولقد تم الاعتماد على ثلاثة مقاييس للأداء المالي (بما في ذلك المردودية التجارية، المردودية الاقتصادية، والمردودية المالية) كمتغير تابع، كما تم استخدام ثلاثة معدلات للتعبير عن خيارات التمويل المكونة للهيكل المالي (بما في ذلك معدل المديونية طويلة الأجل، معدل المديونية قصيرة الأجل ومعدل التمويل الذاتي) كمتغير مستقل. وإلى جانب خيارات التمويل، تم الاعتماد على مجموعة من المتغيرات المستقلة (والتي تمثل المتغيرات الضابطة)، وقد شملت هذه المتغيرات حجم المؤسسة، سيولة المؤسسة، نشاط المؤسسة، وهيكل أصولها. ولقد أظهرت النتائج وجود أثر سلبي ذو دلالة احصائية لمعدل المديونية طويلة الأجل على الأداء المالي مقاسا بالمردودية التجارية،في حين يوجد أثر موجب ذو دلالة إحصائية لمعدل المديونية قصيرة الأجل على المردودية التجارية للمؤسسات عينة الدراسة،كما يوجد أثرموجبذو دلالة إحصائية لمعدل التمويل الذاتي على الأداء المالي مقاسا سواء بالمردودية التجارية أو بالمردودية الاقتصادية. إضافة إلى ذلك، أظهرت النتائج وجود أثر موجب ذو دلالة إحصائية لنشاط المؤسسة على مردوديتها الاقتصادية، في حين يوجد أثرسلبي ذو دلالة إحصائية لهيكل أصول المؤسسة على مردوديتها التجارية والاقتصادية.