انعكاسات العولمة المالية على أداء الأسواق المالية الناشئة : دراسة حالة سوق أوراق ماليزيا

Abstract

تحظى أسواق الأوراق المالية بأهمية بالغة في الحياة الاقتصادية خاصة في الدول الصناعية المتقدمة بل تعتبر أحد أعمدة النظام الرأسمالي وهذا من خلال الوظائف التي تؤديها مثل تعبئة الادخار، تخصيص الاستثمار... أما الدول النامية عانت من العديد من الأزمات خاصة أزمة المديونية العالمية مما دفعها إلى تغيير أساليب التمويل فيها من خلال التوجه إلى الاستثمارات الأجنبية المباشرة وطرح سندات في الأسواق العالمية وفتح أسواقها أمام الاستثمار الأجنبي، وبهذا التحول في التدفق نحو الدول النامية وفي ظل العولمة المالية ظهر ما يسمى بأسواق الأوراق المالية الناشئة. يعالج هذا البحث موضوع انعكاسات العولمة المالية على أداءأسواق الأوراق المالية الناشئة، ويهدف إلى تبيان الدور الذي تلعبه أسواق الأوراق الماليةالناشئة ضمن الاقتصاد العالمي ودورها في تمويل الاقتصاديات النامية وأدائها في ظل الانفتاح المالي (في ظل العولمة المالية)، إبراز العوامل التي جعلت الأسواق المالية الناشئة جاذبة للاستثمارات الخارجية، الاستفادة من تجارب الدول التي قامت بالتحرير المالي خاصة التجربة الماليزية، وأخيرا تقديم بعض الاقتراحات التي يمكن أن تساعد أسواق الأوراق المالية الناشئة على مواجهة تحدياتالعولمة المالية وتعزيز استقرارها. نبدأ أولا باستعراض الجوانب النظرية المتعلقة بالعولمة الاقتصادية والعولمة المالية، ثم تقديم خلفية عامة عن الأسواق المالية، وبعد استعراض مختلف الجوانب النظرية المتعلقة بأسواق الأوراق المالية الناشئة جاءت الدراسة العملية كمحاولة لتحليل أثر العولمة المالية على سوق أوراق ماليزيا خلال الفترة 1997- 2008 باعتبارها الفترة التي شهدت فيها ماليزيا أهم الأزمات المالية.