إمكانية استخدام الصكوك الوقفية لتمويل المشاريع الاستثمارية للأوقاف بالجزائر

Abstract

يُعدّ الوقف الاستثماري من الآليات الحديثة والفعّالة لتمويل المشاريع الكبرى ذات البعد الاقتصادي والاجتماعي، لما يوفره من قدرة على توجيه الأموال الوقفية نحو استثمارات منتجة ومستدامة تساهم في خلق الثروة وتحقيق التنمية الشاملة. وقد برهنت العديد من الدول الإسلامية، على غرار الكويت، السودان، السعودية، وسنغافورة،على نجاح هذا النموذج من خلال اعتماد آليات متنوعة مثل الصناديق الوقفية، والصكوك الوقفية والإسلامية، والشراكات الاستثمارية، إضافة إلى إنشاء مؤسسات متخصصة في تسيير واستثمار الأوقاف، الأمر الذي مكّن من تمويل مشاريع تعليمية وصحية وعمرانية وتنموية ذات أثر اقتصادي واجتماعي ملموس. وتقوم فلسفة الوقف الاستثماري على تعبئة المدخرات الصغيرة والكبيرة على حد سواء، بما يسمح بتوسيع قاعدة الاستثمار وإشراك فئات واسعة من المجتمع، حتى من لا تتوفر لديهم الملاءة المالية الكافية للمساهمة الفردية في المشاريع الكبرى، مع تحقيق مردودية مستقرة ومتوازنة تجمع بين البعد الربحي والبعد التضامني. كما يساهم هذا النمط من الاستثمار في ترسيخ ثقافة التمويل الجماعي المسؤول وتعزيز روح التكافل الاقتصادي والاجتماعي. وفي الجزائر، ورغم أن الاستثمار الوقفي لا يزال في مراحله الأولى، إلا أن المؤشرات الحالية تبعث على التفاؤل، خاصة في ظل إدراك السلطات العمومية لأهمية هذا المجال الاستراتيجي، وسعيها إلى تدارك النقائص المسجلة من خلال وضع ترسانة قانونية وتنظيمية متكاملة، واستحداث مؤسسات وآليات للمرافقة والتمويل والرقابة، بما من شأنه تعزيز فعالية الوقف الاستثماري وتحويله إلى رافد حقيقي لدعم التنمية الاقتصادية والاجتماعية وتحقيق الأهداف التنموية المنشودة.Investment Waqf is considered one of the modern and effective mechanisms for financing major projects with economic and social dimensions, as it provides the ability to direct Waqf funds towards productive and sustainable investments that contribute to wealth creation and comprehensive development. Many Islamic countries, such as Kuwait, Sudan, Saudi Arabia, and Singapore, have demonstrated the success of this model by adopting various mechanisms such as Waqf funds, Waqf and Islamic bonds, and investment partnerships, in addition to establishing specialised institutions for managing and investing Waqf. This has enabled the financing of educational, health, urban, and development al projects with tangible economic and social impacts. The philosophy of investment Waqf is based on mobilizing both small and large savings, which allows for the expansion of the investment base and the inclusion of wide segments of society, even those who do not have sufficient financial capacity to individually contribute to major projects, while achieving stable and balanced returns that combine profitability with solidarity. This type of investment also contributes to establishing a culture of responsible crowd funding and enhancing the spirit of economic and social solidarity. In Algeria, although Waqf investment is still in its early stages, current indicators are promising, especially given the public authorities' recognition of the importance of this strategic field and their efforts to address the recorded shortcomings by establishing a comprehensive legal and regulatory framework, and creating institutions and mechanisms for support, financing, and oversight. This is likely to enhance the effectiveness of Waqf investment and transform it into a genuine pillar for supporting economic and social development and achieving the desired developmental goals. Le waqf d'investissement est l'un des mécanismes modernes et efficaces pour financer les grands projets à dimension économique et sociale, car il permet de diriger les fonds waqfs vers des investissements productifs et durables qui contribuent à la création de richesse et à la réalisation d'un développement global. De nombreux pays islamiques, tels que le Koweït, le Soudan, l'Arabie saoudite et Singapour, ont prouvé le succès de ce modèle en adoptant diverses mécanismes tels que les fonds de dotation, les sukuks de dotation et islamiques, et les partenariats d'investissement, en plus de créer des institutions spécialisées dans la gestion et l'investissement des dotations, ce qui a permis de financer des projets éducatifs, sanitaires, urbains et de développement ayant un impact économique et social tangible. La philosophie du waqf d'investissement repose sur la mobilisation des petites et grandes économies, permettant ainsi d'élargir la base d'investissement et d'impliquer de larges segments de la société, y compris ceux qui n'ont pas les moyens financiers suffisants pour contribuer individuellement aux grands projets, tout en réalisant une rentabilité stable et équilibrée qui combine la dimension lucrative et la dimension solidaire. Ce mode d'investissement contribue également à ancrer une culture de financement participatif responsable et à renforcer l'esprit de solidarité économique et sociale. En Algérie, bien que l'investissement en waqf en soit encore à ses débuts, les indicateurs actuels sont encourageants, surtout avec la prise de conscience des autorités publiques de l'importance de ce domaine stratégique. Elles s'efforcent de remédier aux lacunes constatées en mettant en place un arsenal juridique et réglementaire complet, et en créant des institutions et des mécanismes d'accompagnement, de financement et de contrôle, ce qui pourrait renforcer l'efficacité du waqf d'investissement et en faire un véritable levier pour soutenir le développement économique et social et atteindre les objectifs de développement souhaités.