تداعيات سلوكيات المستثمر على القرار الاستثماري في سوق الأوراق المالية للدول العربية

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى تحليل أثر سلوك المستثمر، المُمثل بحجم التداول، على ترشيد القرار الاستثماري، والمُعبر عنه بمؤشر الأسعار، في أسواق الأوراق المالية بالدول العربية. ولتحقيق ذلك، تم استخدام نموذج الانحدار الذاتي للفجوات الزمنية ضمن بيانات البانل (Panel ARDL) على بيانات تغطي 15 دولة في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا MENA، خلال الفترة الممتدة من 2000 إلى 2024. وقد أظهرت النتائج وجود علاقة إيجابية ذات دلالة إحصائية قوية بين حجم التداول ومؤشر الأسعار على المدى الطويل، مما يشير إلى أن زيادة نشاط السوق يرتبط بقرارات استثمارية أكثر استنارة وترشيدا. تبرز هذه النتائج أهمية تطوير البنية التحتية للأسواق المالية وتعزيز الشفافية وتوفير المعلومات، بما يسهم في تحسين سلوك المستثمرين ويدعم اتخاذ قرارات استثمارية رشيدة.This study aims to examine the impact of investor behavior proxied by trading volume, on investment decision rationalization, represented by the price index, in Arab financial markets. To achieve this, a Panel ARDL model was applied to a dataset covering 15 countries in the MENA region over the period from 2000 to 2024. The findings reveal a statistically significant and positive long-run relationship between trading volume and the price index, indicating that higher market activity is associated with more informed and rational investment decisions. These results underscore the importance of improving market infrastructure, transparency, and access to information in Arab capital markets, as such factors enhance investor behavior and contribute to better investment outcomes.Cette étude vise à examiner l’impact du comportement des investisseurs, représenté par le volume des échanges, sur la rationalisation des décisions d’investissement, mesurée par l’indice des prix, dans les marchés financiers arabes. Pour ce faire, un modèle Panel ARDL a été appliqué à un ensemble de données couvrant 15 pays de la région MENA sur la période 2000–2024. Les résultats révèlent une relation à long terme positive et statistiquement significative entre le volume des échanges et l’indice des prix, indiquant qu’une activité boursière plus intense est associée à des décisions d’investissement plus rationnelles et mieux informées. Ces résultats soulignent l’importance de l’amélioration de l’infrastructure des marchés, de la transparence et de l’accès à l’information dans les marchés financiers arabes, car ces facteurs renforcent le comportement des investisseurs et conduisent à de meilleurs résultats d’investissement.